L'avenir de Q-Cells, ex-leader mondial dans les cellules solaires, semblait, a priori, être de nouveau sur les rails il y a un mois grâce à un accord avec ses créanciers mais une décision de la cour d'appel de Francfort le 27 mars dernier a tout changé. L'étude de solutions alternatives n'ayant pas abouti, la société de Bitterfeld-Wolfen a conclu qu'une continuité sécurisée de l'activité ne pouvait être assurée dans le contexte actuel et a décidé de demander ce jour l'ouverture d'une procédure de cessation de paiements auprès du tribunal de Dessau afin de tenter de « trouver des solutions avec un liquidateur judiciaire » …

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Q-Cells est la quatrième société allemande d'envergure à déposer le bilan, sans que ce soit vraiment une surprise. Sur l'exercice 2011, Q-Cells a en effet réalisé un chiffre d'affaires de 1023,1 M€, et tout juste atteint l'objectif espéré de dépasser le milliard d'euros dans le contexte actuellement difficile sur le marché du photovoltaïque. Outre un CA en recul de quelque 25% (1354,2 M€ en 2010), les pertes opérationnelles s'établissent à 717,4 M€, et les pertes nettes à 845,8 M€.

Clairement, le plan de restructuration prévu ne pouvant être mis en œuvre, Q-Cells n'a pas souhaité s'exposer à une procédure longue à l'issue incertaine. La cour d'appel de Francfort a en effet refusé, en dernière instance, un plan similaire de restructuration mis sur pied ... en 2009 par la société allemande Pfleiderer (ex-leader mondial dans les bois d'ingénierie, les produits finis traités en surface et les planchers laminés) à l'aide d'un accord avec les créanciers, qui prévoyait un échange dettes-capital (debt-to-equity-swap) avec un transfert d'une partie du capital de la société vers les créanciers. Ce plan a maintenant été déclaré irréalisable par voie de justice suite au dépôt d'une plainte par une minorité de créanciers contre la majorité signataire.

Partant, une procédure de cessation de paiements devenait légalement nécessaire, Q-Cells n'ayant en outre guère de chance de bénéficier d'une aide quelconque de l'état fédéral de Saxe-Anhalt. « L'état ne peut pas soutenir financièrement des sociétés dans cette situation », aurait ainsi dit Reiner Haseloff, ministre-président de Saxe-Anhalt, cité dans le quotidien Sächsische Zeitung.